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  • 中金财富:量化和指数增强产品收益很高但要小心被误导说到底

    21世纪经济报道记者王媛媛上海报道

    不知道是谁先带头的,量化和指数增强一夜之间火了起来。

    最先被媒体报道,A股连续数十个交易日成交量突破万亿,中间50%的成交量来自量化,一时间引起市场轩然大波。

    随后各基金公司的量化基金经理开始出来路演,告诉大家今年的沪深500量化指数增强产品收益高,所以指数增强产品一直受到市场的高度关注。

    舆论热度过去后,一些专业人士开始发表意见,否认庞大的交易量来自量化交易。与此同时,也有投资者冷静思考后突然发现:“如果今年能选择高收益指数增强型产品,何不选择新能源基金,毕竟高收益新能源基金已经翻倍了现在,成倍增强的产品在未来不一定保持同样的增长。”

    指数增强很火,但要小心被误导

    归根结底,沪深500增强型产品的核心优势来自于跟踪指数。但实际上,从今年3月的市场最低点,到8月初,沪深500指数还不如创业板指数。

    如果投资者真的倾向于投资指数,至少在 8 月之前,沪深 500 指数的提升可能不是一个光明的投资目标。

    但是,对于想要发展财富管理业务的基金公司和券商来说,这是一个抓住营销热点的好机会。

    例如,近日,中金财富宣布旗下公募基金投资顾问服务“A+基金投资顾问”正式推出“300加力”和“500加力”指数增强组合。这两种产品的标的资产是指数。增强基金。

    据中金财富介绍,在这两个投资组合的底层设计中,首先通过定量和定性的方法对指数增强型基金产品进行筛选,重点关注创造超额收益的能力和获胜的能力。 . 降低单一经理策略失败的风险。

    同时,这也是中金财富首次推出同类指数基金投资顾问产品,目前业内尚无此类产品。市场上的部分基金投顾产品组合虽然配置了指数增强型基金,但从仓位产品的细节来看自动做t股票软件,基本以主动管理型资产为主。

    此外,各家基金公司也普及了指数增强是什么,如何使用量化策略,如何选择因子,但似乎基督徒是在故意“忘记”:指数增强产品的主要收益来自于跟踪指数。

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    然而,指数增强型产品收取的管理费用远高于指数 ETF。例如,根据天天基金的数据,南方中证500 ETF的管理率为0.5%/年,而富国中证500指数的增强管理率为1%/年。

    目前一些指数增强型产品的文章比较了指数增强型产品的管理费和主动型股票基金的管理费,看似“划算”,但这种结合了两种不同核心收入来源的产品序列比较是基督徒应该注意的“营销陷阱”。

    此外,基金公司推广指数增强型产品,可以弥补大部分基金公司错过ETF赛道的遗憾。由于ETF赛道抓住了市场先机,后来者很难瓜分市场,但指数增强型产品则不同。与同行相比,较高的收益率是该基金的卖点。失去的ETF市场可以通过指数增强产品来弥补。

    对于基金公司来说,这是一门好生意。

    量化很美味,但要提防“黑匣子”

    在指数增强的同时,还有量化策略。简单来说,在指数增强中,选股和交易的增强部分可以手动完成,也可以通过编写程序来完成。由于计算机工具在投资行业的应用越来越普遍,大多数指数增强产品也可以称为量化产品来吸引投资者的注意力。

    “但是,在量化指数提升产品受到关注之前,私募行业将量化产品称为市场中性程度更高的对冲产品,或量化选股交易的产品。最近,‘量化’和‘指数提升’有这两个词挺流行的,在一定程度上自动做t股票软件,公募中提到的量化产品就是他们的量化指数提升产品。” 一些私募股权从业者表示。

    但实际的量化策略显然不是那么单一。

    量化策略,简单理解,就是用计算机从海量数据中筛选出各种能够带来超额收益的“大概率”事件和因素,称为影响股价变化的“因素”,利用有效因素来建立数学模型,代替人的主观判断,制定投资策略。

    以及量化策略的分类。按投资标的可分为量化股票策略和量化CTA(期货)策略;按投资策略可分为市场中性策略、单边策略和其他策略。

    从下面的分支图中可以看出,指数增强只是一个很小的分支。

    这种复杂的量化策略往往出现在私募而非公开募股中。

    据开元证券魏建荣团队介绍,定向增发的数量限制较少,相对更灵活,包括可以对股票空头头寸和可转债进行日内T+0交易,灵活运用股指期货或期权进行套期保值。 . 相比之下,公共资金受到更多限制。

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